lunes, 24 de diciembre de 2018

Actualizamos EL RADAR

Antes de comenzar con la entrada os pido que me disculpéis. Están siendo unas semanas muy ajetreadas, tanto en el nivel profesional como en el personal, lo que me está provocando que tenga algo abandonado el blog, aunque no el mundo de la inversión.

Centrándonos en el objeto de la entrada, como muchos podéis adivinar, el radar "hecha humo" literalmente, y es que, nos estamos encontrando valoraciones con un margen de seguridad muy alto, donde, sinceramente, veo harto complicado que en tres-cinco años se pierda dinero.

Creo sinceramente que Mister Market ha perdido un poco la cabeza, y existe actualmente mucha volatilidad, encontrándonos con que cualquier noticia, en teoría, insignificante, tumba a los mercados en cualquier de hora (p.ej. la detención de la hija del dueño de Huawei).

A continuación vamos a exponer la lista de las acciones que estamos siguiendo y que, una de ellas, entrará en enero a formar parte de la cartera. A diferencia de las anteriores entradas de EL RADAR, vamos a listarlas sin un orden preestablecido, ya que las bajadas del mercado, hace que sean muchas las empresas cuyas valoraciones son apetecibles, y no me veo capaz de priorizar unas con respecto a otras.

* INDITEX: Ha cerrado hoy a 22,25 €. Me parece un gran precio para continuar construyendo la posición. Ya hemos hablado largo y tendido de la empresa española en este blog. Me parecía un gran precio los 25€, así que todo lo que esté por debajo de ese valor creo que es una señal de compra clara. Empresa con ventajas competitivas (principalmente su rápida adaptación a las tendencias de la moda), sin deuda. 

* RENAULT: Poco más que decir de la compañía francesa. Cotiza hoy a 54,90 €, lo que hace que que cada vez que compremos una acción de Renault, nos llevemos de regalo "Nissan". La llevo a 74€ y estoy la mar de tranquilo. Recomiendo ver la última sesión de @Value_school, donde Juan Huerta de Soto habla sobre la "ridícula" valoración de la compañía. Os dejo el enlace: https://www.youtube.com/watch?v=DXO7VOhcmR4

* BROOKFIELD PROPERTY: La matriz (BAM) está comprando a manos llenas, y es que la valoración de 15 $ actual de veras que tiene un elevado margen de seguridad. El crack de Emérito Quintana (@foso:defensivo) catalogaba su actual cotización como el chollo de la década. Sin atreverme a tanto, sí que es verdad que me parece una gran oportunidad. A día de hoy, si nada cambia, pienso que será la siguiente en incorporarse a la cartera.

* AMAZON: Cuando cotizaba alrededor de los 2.000 $ muchos pensamos que ese tren se nos había escapado. Ahora cotiza a 1.345 $ y seguimos viendo excesivo su PER 98. Desde luego, todas las FAANG al completo podrían formar parte de esta lista. Su modelo de negocio tiene para mí una gran ventaja competitiva, que radica en haberse instaurado en la mente de millones de consumidores como la primera referencia a consultar a la hora de comprar cualquier artículo. Brutal.

* APPLE: Parecía que no tenía fin su escalada cuando estaba hace escasos tres meses en 220 $. Ahora cotiza a 146 $. ¿Qué ha cambiado en la compañía de Cupertino? Prácticamente nada. Por ser "puntilloso" sólo ha habido un cambio: van a dejar de publicar en cada trimestre el número exacto de aparatos que han vendido. ¿Eso explica esta caída? Poco más que añadir. Sí no forma parte ya de su cartera, creo que es un momento idóneo.

* TEEKAY LNG: Si para Emérito Brookfield Property era el chollo de la década, para mi TGP es el chollo del año. Está en mínimos de 5 años, y si analizamos la compañía vemos que hay mucho margen de seguridad. En el mismo enlace que os dejé antes del canal Value School también podéis buscar el momento en el que hablan de ella.

* BAYER: Líder absoluto en su sector, cotizando a la mitad que hace menos de un año y en mínimos absolutos del periodo 5 años. Tarde o temprano le tocará el turno de subidas a Europa, y sinceramente, no me imagino ese escenario sin que Bayer sea una de las que tire del carro. Creo que en esta cotización actual, cercana a los 60 € existe un alto margen de seguridad. Veo prácticamente imposible que pierda dinero a 3-5 años para el que compre Bayer a estos valores.

* OTROS: Sin entrar a explicar brevemente sus motivos, incluyo aquí otra lista de valores que tengo también en el punto de mira, aunque quizás sin el estudio pormenorizado realizado sobre los anteriores. A saber: JD.COM, IPCO, FRESENIUS, PM.

Aprovecho para desearos a tod@s unas felices fiestas, que la paséis con vuestros seres queridos, y que el año 2019 sigamos debatiendo y preocupándonos por los vaivenes del mercado. Sería una excelente señal. Significaría que las cosas realmente importantes en nuestras vidas, como la salud de nuestra familia, sí que va viento en popa. 


lunes, 3 de diciembre de 2018

Invirtiendo en uno mismo: I-Nov 2018: OPEN

Terminamos el mes de noviembre y lo prometido es deuda: vamos a exponer un breve resumen y las principales conclusiones obtenidas tras la lectura del primero de los libros que conforman el proyecto. En este caso, como ya sabéis, se trata de "Open. Memorias de Andre Agassi".

Para que el análisis de los libros tenga cierta homogeneidad, he decidido estructurar el mismo en cuatro apartados: resumen, citas, conclusiones/aprendizajes y valoración global.


  • RESUMEN:
Es fácil adivinar la temática de "Open". Resume la vida de André Agassi, desde su nacimiento hasta prácticamente la fecha actual, narrada en primera persona. 

Comienza hablando sobre su niñez, una etapa infeliz (como gran parte de la vida del protagonista, paradójicamente). Una buena porción de esa infelicidad es provocada por su padre, obsesionado con el tenis, y con una fijación: que uno de sus hijos llegara a ser una estrella de dicho deporte. André, el pequeño, era ya su última esperanza, y por ello sufrió dicha obsesión más que ninguno de sus hermanos. El padre llegó a modificar incluso una típica máquina que lanza pelotas de tenis para entreno, en un aparato maléfico (citando propias palabras de Agassi), que podía propulsar bolas a una velocidad y con una fuerza fuera de lo normal. Esta máquina, bautizada como "El Dragón", se puede decir que fue de los pocos amigos de André durante su niñez. Entrenaba horas y horas sin descanso en la pista acondicionada en el patio de su casa, con El Dragón como rival, y con las voces de su padre como acompañamiento sonoro.

Las horas de entreno no caían en saco roto, y poco a poco André se fue haciendo un nombre dentro de los campeonatos infantiles. A pesar de eso odiaba el tenis. Lo odiaba con todas sus fuerzas. En esa etapa hubo un punto de inflexión: André fue internado en una academia de alto rendimiento. Allí mejoró aún más su tenis, pero no fue lo único que se magnificó en él. Su personalidad extravagante se destapó con la misma grandilocuencia que su calidad tenística.

Empezó a ganar partidos con la misma rapidez que se convertía en un ícono mediático. Paulatinamente iba comprando todas las papeletas para una "rifa" muy común en el deporte norteamericano: convertirse en un juguete roto por la pronta fama. Su relación con Brooke Shields no hizo más que acrecentar esta personalidad histriónica. Si algo le faltaba a André era una pareja cuya vida y aficiones lo alejaran más de lo que él de por sí ya estaba de ser un profesional abnegado del tenis.

¿Cómo, con todo lo aquí contado hasta ahora, pudo ser Agassi uno de los mejores tenistas de la historia? No todas las decisiones en la carrera deportiva de André fueron erróneas. Supo ver en Gil, su preparador físico desde prácticamente los comienzos, el padre comprensivo que no tuvo y puso en sus manos su cuerpo para que este lo cincelara. Supo también encontrar buenos entrenadores, destacando Brad Gilbert, con el que ganó seis títulos de Grand Slam. 

Además de todo esto, en mi opinión, existieron dos figuras claves en la carrera de André: una de ellas es Steffi Graff. Su amor platónico, y la persona con la que todas las aguas bravas comentadas de la personalidad de André, se calmaron. La otra figura fue Pete Sampras. No podía haber en todo el circuito un tenista más distinto a él, y a la vez tan igual en lo fundamental: el espíritu de campeón. Pienso que ambos tenistas no hubieran sido lo que fueron el uno sin el otro. Esa rivalidad los hacía mejores.

Lo paradójico de la relación de André con el tenis era que cuanto más lo odiaba, más se resistía a retirarse. Aunque no lo dice en el libro, en mi opinión queda claro que lo que definía realmente la relación de Agassi con el deporte de la raqueta no era odio. Era más bien una relación de amor-odio.


  • CITAS:


Ha habido muchas frases con las que me quedaría, pero, por no alargar la entrada, destaco las siguientes dos:

-"Las victorias no nos hacen sentir tan bien como mal nos hacen sentir las derrotas"

-"Esta es la única perfección que existe, la perfección de ayudar a los demás"


  • CONCLUSIONES/APRENDIZAJE:

De la lectura de Open puedes obtener varias conclusiones que nos pueden aportar valor añadido, y que podemos aplicar a nuestro día a día, independientemente de nuestra profesión, y que nos puede servir para mejorar día a día.

1) Sin trabajo, el talento no triunfa: André tenía unas condiciones para el ejercicio del tenis innatas. Su calidad brotaba a borbotones. Pero, si no hubiera sido por las muchas horas que pasó con "El Dragón", y las sesiones de gimnasio de Gil, nunca hubiera alcanzado los triunfos conseguidos. A pesar de que el protagonista del libro era Agassi, hay otro personaje que encarna mejor aún la importancia del trabajo. Este era Pete Sampras. Resulta al menos curioso leer como, en etapa junior, André apalizaba fácilmente a Pete, mientras se apenaba internamente de él, pensando que cómo tenía aún moral para dedicarse a un deporte con tanto afán en el que estaba claro que no tenía ningún futuro. Se demostró con posterioridad que ese espíritu de trabajo de Sampras culminó por crear un gran campeón, cuando su calidad innata de joven no hacía presentir tal desenlace.

2) Busca hacer muy bien las cosas. No busques la perfección: Este aspecto fue clave en la carrera de André, y es una enseñanza que me ha hecho reflexionar. Agassi era un gran tenista, nadie discutía su calidad, pero los títulos de Grand Slam no llegaban. Brad Gilbert, su entrenador, le dió un consejo a André que cambió su carrera: "no busques el golpe perfecto en cada punto. Dedícate a veces simplemente a esperar que falle el rival". Esto no quiere decir que Agassi no siguiera teniendo un juego vistoso y de ataque, sino que, simplemente, en determinadas circunstancias, era mejor que el rival asumiera la responsabilidad y soportara él la presión. 

Creo que este es un mal que a veces sufrimos también los profesionales que queremos hacer bien nuestro trabajo, buscar la perfección a toda costa, cuando dicho concepto es algo subjetivo (lo que para tí es perfecto, para tu jefe, tu cliente, tus partícipes, etc. puede no serlo) y de muy difícil concreción. Supone además una pérdida de energía y tiempo.

3) Rodéate de los mejores: Esta afirmación está muy manida, y son muchas las personas de éxito que la manifiestan abiertamente (Por ejemplo Steve Jobs). En el caso de Agassi se volvió a confirmar. Prácticamente no cambió su equipo en toda su carrera, confió en sus consejos, y se vieron los frutos. 

Yo personalmente intento rodearme de los mejores y aprender lo máximo de ellos (sea vía Wasap, Twitter, Podcast, etc). Rodearnos de gente que sabe más que nosotros es la mejor inversión que podemos hacer en uno mismo. Sin duda.

4) Pararse y visualizar nuestro camino: André seguía un ritual antes de cada partido: se duchaba y visualizaba como iba a ser el partido. En esa ducha sabía si iba a ganar o no. Impresionante. 

Unos lo llaman visualizar la victoria, otros simplemente (como es mi caso) lo llamo ser optimista. Si piensas en positivo te suelen ocurrir cosas positivas. No logro a alcanzar cien por cien el por qué, pero creo firmemente en esto. El mundo está diseñado para las personas positivas, para las personas que visualizan el triunfo.


  • VALORACIÓN GLOBAL:
En las valoraciones voy a intentar no caer en ser "políticamente correcto" y mojarme en la opinión, recomendando su lectura o no, según el caso. En este que nos atañe no tengo ninguna duda: Apuntense el título y leanlo.

Está escrito de forma excelente (por un premio Pulitzer nada más y nada menos), se lee de manera rápida y divertida, y creo que todos, independientemente que seamos tenista, inversor, profesor, etc, podemos sacar conclusiones muy válidas para mejorar personal y profesionalmente.

No me atrevo con una nota, pero, dada la temática, espero que cuando termine el proyecto, Open se haya colado al menos entre los semifinalistas.



POSTDATA: Ya tenemos el libro de Diciembre. Aquí no voy a innovar. Es un "must" al que le tengo muchas ganas: "EL PEQUEÑO LIBRO QUE GENERA RIQUEZA" de Pat Dorsey. Nos leemos!!

Cierre Cartera Mes de Junio 2019

Termina otro mes, y, como viene siempre costumbre, pasamos a resumir el comportamiento de la cartera durante el mismo. Podemos decir qu...