sábado, 18 de enero de 2020

I love this game!!!

Para un observador externo, en este proceso inversor, puede parecer que lo más complejo es analizar empresas con objeto de invertir en ellas. Por supuesto que lo es. Y mucho. Duden del que afirme lo contrario.

No obstante, para mí el paso más difícil no es ese. No es el metódico (y artístico) proceso de evaluar una idea de inversión para decidir finalmente si invertimos o no en ella. Es precisamente el encontrar esa idea, esa empresa que merezca entrar en el proceso analítico inversor, lo realmente complicado. Y sobre esto no existen manuales ni referencias que valgan, existiendo tantos procesos de búsqueda como inversores. Ya les aviso, tampoco esperen en estas líneas encontrar uno.

Uniendo esta reflexión con una de mis pasiones, el deporte, me encontré con un posible nicho de empresas, de ideas, susceptible al menos de ser analizado superficialmente. Este no es otro que las empresas que esponsorizan las camisetas de las franquicias NBA

A los lectores no habituados al baloncesto americano, le parecerá algo normal que las equipaciones deportivas tengan publicidad insertada en ella. Sin embargo, aunque parezca increíble hablando del país del marketing, este hecho dentro de la liga norteamericana es algo muy reciente. Y es que, hasta la temporada 2017-2018 las camisetas de los equipos NBA no lucían publicidad. Este "pequeño" paso, les ha supuesto a las franquicias sobrepasar la barrera de los 1.000 millones de dólares ingresados vía patrocinio, aupado un 30% por la posibilidad de esponsorizar la camiseta. 

De las treinta franquicias que existen en la NBA todas cuentan con publicidad en su camiseta, pero no todas de empresas cotizadas. Aunque todo lo relacionado con el baloncesto americano nos parezca que está impregnado de espectáculo y purpurina, y con un impacto mediático mundial, existen dentro de la liga mercados que se caracterizan por un claro arraigo local. Un exponente de este hecho pueden ser los Utah Jazz, patrocinados por Qualtrics, una empresa local dedicada a la gestión de experiencias. En este grupo también podemos sumar a los Kings de Sacramento. Esto explica que "sólo" la mitad de las franquicias tengan como patrocinador de sus camisetas a compañías que cotizan en bolsa. Por orden alfabético, vamos a hacer un repaso de ellas:

1) Boston Celtics: General Electric Company. 

 



2) Charlotte Hornets: Lendingtree Inc.

 




3) Cleveland CavaliersGoodyear Tire & Rubber Co.


 





4) Denver Nuggets: The Western Union Company.













5) Detroit PistonsFlagstar Bancorp Inc.











6) Golden State WarriorsRakuten.








7) Indiana PacersMotorola.









8) Los Angeles LakersWish.


 




9) Memphis GrizzliesFedEx.






10) Milwauekee BucksHarley-Davidson Inc.








11) Minnesota TimberwolvesFitbit.











12) Orlando MagicDisney.

 




13) Phoenix SunsPaypal.











14) San Antonio SpursCullen/Frost Bankers, Inc.








15) Toronto RaptorsSun Life Financial Inc







Como decíamos anteriormente, si hay un deporte que es internacional, y con un impacto cada vez más global, ese sin duda es la NBA. Por consiguiente, el desembolso que cualquiera de estas marcas ha tenido que realizar para poder lucir su logotipo en la equipación de estos equipos ha tenido que ser importante, sin duda fuera del alcance de malos negocios. Nos encontramos por tanto ante un posible screener, un caladero de ideas que puede ser muy interesante. Analicemos si hay posibilidades que así sea.


-¿Qué resultado habríamos obtenido en 2019 de haber invertido en todas las cotizadas patrocinadoras?

Os expongo a continuación una tabla de realización propia con el resultado obtenido en 2019 en sus respectivos mercados de cada una de las compañías:

















Vemos como hubiéramos ganado dinero invirtiendo en trece de los quince valores, es decir, un 86% de las compañías han obtenido una revalorización bursátil positiva en 2019, siendo esta prácticamente en su totalidad de doble dígito (la excepción ha sido Harley-Davidson con un YTD 2019 del 9%). No sólo eso, invirtiendo en las primeras ocho posiciones nuestra rentabilidad hubiera sido superior al 30%. 


-¿Se pueden catalogar estos resultados de muy buenos? 

Desde luego los resultados obtenidos son buenos, pero para valorarlos correctamente habría que hacerlos contrastando los obtenidos por su benchmark. Si construyeramos un índice sintético, equiponderando los 15 valores analizados, dicho índice (al que podemos llamar NBA15 por ejemplo), hubiera obtenido una rentabilidad en 2019 del 25,25%. En mi opinión, y dado que todas las compañías patrocinadoras cotizan en EEUU excepto dos, podríamos comparar la evolución de dicho índice sintético con la obtenido por el SP500, que en 2019 ha sido del 28,88%. Por consiguiente, podemos concluir que, aunque los resultados obtenidos de media por estas quince compañías han sido positivos, no dejan de estar en línea con la evolución del mercado americano. 

No obstante, hablamos de la comparación de un sólo año, por lo que cualquier comparativa obtenida no hubiera sido significativa. Continuaremos monitorizando los resultados de estas quinces compañías y los cotejaremos con el benchmark con objeto de ver en el futuro si podemos obtener algún tipo de conclusión. En estos días, dejaré la plantilla de Google Sheet donde tomo los datos fijada como pública en el blog, para que todo aquel que quiera pueda verla.


-¿Tienen relación los resultados con la evolución deportiva?

Aunque me salga un poco de la temática puramente inversora, a modo de "Bonus track", vamos a analizar si existe una relación directamente proporcional entre los buenos resultados bursátiles y deportivos. Podemos obtener las siguientes conclusiones estadísticas:

-El 60% de los equipos que contaban con un patrocinador que cotiza en bolsa, se clasificó para los Playoffs. Vemos cómo este porcentaje se va incrementando conforme vamos pasando de ronda., siendo el 62,50% en las semifinales de conferencia.

-En las finales de conferencia, donde ya quedan los cuatro mejores equipos de la pasada campaña, tres de ellos, el 75%, los Bucks, Warriors y los campeones Raptors, cuentan como patrocinadores a marcas cotizadas, habiendo obtenido todas ellas resultados positivos. La final de la NBA la juegan dos equipos con sponsor cotizado, por lo que el porcentaje se culmina en el 100%.

-Los dos únicos valores con rendimiento negativo en 2019 coinciden que patrocinan equipos que no se clasificaron para los Playoffs.


En este sentido, se podría concluir afirmando que tienes más posibilidades de lograr el anillo si cuentas con un patrocinador que sea una compañía cotizada  que si cuentas con uno que no cotiza. Esta conclusión no obstante, aparte de contar sólo con datos de un año, responde a una clara lógica económica. Las mejores compañías querrán patrocinar a las mejores franquicias. Al igual que decíamos anteriormente cuando nos referíamos a conclusiones financieras, seguiremos la evolución esta temporada de los datos para ver si se pueden obtener correlaciones concluyentes.


Vamos a ir dando por concluida la entrada, que no la temática, ya que seguiremos la evolución de los datos en esta temporada 2019-2020. El anillo deportivo en la pasada campaña lo ganaron los Toronto Raptors, pero en los mercados se fue para Denver con una rentabilidad del 56,98%. ¿Quienes serán los sendos ganadores este curso baloncestístico? Si queréis saberlo seguid atentos al blog.

I love this game!!!!!!



jueves, 9 de enero de 2020

Conociendo a @Emgocor

Siempre con nuestro afán de fomentar y afianzar la Educación Financiera, nos parece relevante hoy informar del inicio de una nueva sección en el blog. En esta sección denominada "Conociendo a...". mediante entrevistas, contaremos con la visión y opinión de personajes relacionados con el mundo de la inversión, respecto a temas de interés financiero.

Iniciamos la ronda de entrevistas con nuestro amigo Emilio Gómez Cortina, @emgocor en Twitter



A Emilio lo puedo considerar un amigo, y sin duda unas de las personas mas interesantes que existen en las redes sociales relacionada con el mundo de la inversión. Si lo tuviera que definir con una sola palabra, sin duda esta sería "mordaz". Sus opiniones, siempre directas, no dejan indiferente a nadie. Inversor particular desde hace más de 20 años. Es un pilar de una de las principales comunidades financieras que existen hoy en día en el panorama nacional: + Dividendos. Promueve un estilo de inversión y de vida denominado "Nothinger Z" (sobre el cual le preguntamos).


-Muchas gracias Emilio por dedicarnos tu tiempo y acceder a esta modesta entrevista. Empezamos la misma con una cuestión clásica ¿Cómo te iniciaste en este mundo de la inversión?

-Estimado Antonio, permítame agradecerle la oportunidad de compartir mi experiencia en tu Blog. Comencé en el año 2.000. Durante los 18 años anteriores había conseguido acumular 100.000 pesetas ahorrando el 100% de lo que ingresaba cada año, que básicamente era el dinero que recogía por las estrenas de Navidad de mis queridísimas abuelas. Las invertí en BBVA, ya que era la entidad donde tenía la cuenta, no me cobraban custodia y trabajaba mi padre toda la vida, por lo que pensaba que era un negocio excelente, tal y como yo veía a mi progenitor. Entonces una acción valía 2.200 pesetas. Hoy en día valen 5 €uros, 19 años después. Primera lección inversora...


-¿Cuál consideras que es el estilo de inversión que más se adapta a tu filosofía?

-La palabra Value que era con la que siempre me he identificado se ha desvirtuado completamente, sobretodo a nivel patrio. Mi referente siempre ha sido Warren Buffett. Ya no pongo etiquetas a nada, pues tiende a que aumentemos nuestros sesgos de confirmación. Buffett hace uso del Quant, del Value, del Growth y del Quality, con una elegancia, digna de un relojero suizo. Si le añades unas gotas de Buy&Hold, tienes la receta perfecta. Otra cosa es adivinar las proporciones de cada una. Ahí, está el arte de invertir…


-Para implementar esa filosofía de inversión en la práctica, ¿acciones o fondos?

-Yo invierto en acciones, como todos saben. Principalmente porque soy un apasionado de la inversión. Yo leía a Graham cuando mis compañeros de Universidad ojeaban el Marca y la Penthouse (la cual yo miraba de reojo astutamente). Hoy en día hay excelentes fondos, por lo que no tiene sentido para la mayoría de los mortales, puesto que además, es extremadamente difícil batir al mercado. También hay acciones como Markel o BRK, que mi subconsciente las cataloga como Fondos, por su gran diversificación.


-En un terreno más personal, es usted una figura con cierto peso dentro de la comunidad inversora que se aglutina en Mas Dividendos. ¿Qué ha supuesto para usted la creación de dicha comunidad?

-La mayoría de mis mejores amigos, y personas a las que aprecio y quiero han salido de Más Dividendos. Algunos incluso, nos conocemos desde que salió Unience. Realmente he encontrado una gran afinidad con mucha gente gracias a las RRSS y las nuevas tecnologías, y también, por qué no decirlo, la felicidad, pues en el año 2.000, me sentía como un perro verde en un océano azul.


-Son "famosos" sus intervenciones especialmente en dos hilos. Por un lado el índice sintético "Teforras", y por otro el movimiento Nothinger Z, donde usted es uno de los firmes impulsores del mismo. ¿Podría describirnos en unas breves líneas ambos conceptos?

-Con el permiso de Sir. Arturo, quien ostenta la propiedad moral del término, el +D51 GlobalTeforra$$ Portfolio es un Índice Virtual elaborado por @Dangates que selecciona a las mejores 51 acciones (ahora 52 con la incorporación última de Nestlé) propuestas por la Comunidad inversora, con el objeto de demostrar que se puede batir al mercado con una cartera de las mejores empresas del mundo, y sin rota apenas, con un esfuerzo “intradía” nulo. De momento, en 2 años, los resultados son demoledores, superando al todopoderoso MSCI World, que para mí es el Índice de referencia, por seguridad, diversificación e histórico.

Los Nothinger Z somos un grupo de reducidos e irreductibles inversores (15 miembros), con una trayectoria mínima de 10 años en los mercados, que invertimos con la visión de generar riqueza y mantenemos una vida frugal y equilibrada, con el objetivo de alcanzar la Libertad que te da el tener un buen colchón financiero. Nos juntamos gracias a una iniciativa de @Davidblanco, y solo se accede por invitación, como el Club Billdeberg. Los Nothinger somos gente que ha podido abandonar la famosa Carrera de la Rata, término acuñado por Kiyosaki, y que estamos en contra del Sistema, en el buen sentido, y de todo aquello que te lleva a tener que trabajar incansablemente hasta los 70 años, hipotecarte por el 1.000% de tu patrimonio, o sacrificar todo tu tiempo para llevar a tus hijos a un Colegio por encima de tu poder adquisitivo real. Nos hemos decidido a cambiar la Educación Financiera y la Industria de este país, para bien. Estamos elaborando un plan, y vamos a llevarlo a cabo.


-Enlazando con lo anterior, ¿opina usted por tanto que la formación en inversión tiene que ser más autodidacta? Básicamente apoyándose en qué medios.

-Más importante que la inversión es la Educación Financiera. En este sentido el Sistema trata de llevarte al lado del maligno, pues toda la parafernalia política está enfocada a que seas un esclavo del Sistema hasta los 70 años, mínimo. Hay que buscar más allá de la Escuela y las Universidades, seguir a los mejores del mundo, a través de Internet, Blogs y Redes Sociales, y abstraerse del ruido diario del entorno y de la maquinaria propagandística consumista. Una vez uno ya ha asumido que no quiere seguir en la carrera de la rata, toda su vida, la única salida es la inversión, y para ello hoy en día puede formarse gratuitamente, en sitios como Más Dividendos, Rankia o en Twitter, donde hay auténticos genios, como mi querido Muthu. Por supuesto, leer y ver todo lo que hay disponible en la Red sobre Buffett, Munger, Terry Smith, Gayner, Train y Akre.


-Si tuviera que recomendar un libro para alguien que empiece de cero en este mundo ¿cuál sería? ¿Y para cualquier inversor con más experiencia?

-Padre Rico, Padre Pobre, de Robert Kiyosaki, de los mejores en Educación Financiera del mundo. Dirigido a inversor más experimentado, un libro que me marcó fue los 4 Pilares de la Inversión, de Bernstein. Ahí descubrí que para cobrar una pensión durante 20 años necesitabas 750.000$ ahorrados, y que ahorrando 1M€, tendrías una paga vitalicia de por vida de la misma cantidad invirtiendo en bolsa…


-Volviendo a su cartera, ¿puede indicarnos cuales son sus Top 3 posiciones actualmente?

-Apple, Airbus y LVMH, por ese orden. Disney está subiendo fuerte...


-¿Ha probado las mieles de conseguir un tenbagger?

-Con Airbus. Aunque entré y volví a salir dos veces, para regocijo de la Hacienda pública. Error que no he vuelto a cometer… Metí poca cantidad, aunque ahora ya tiene un peso específico serio. Es curioso, pero la psicología del ser humano hace que los grandes éxitos en bolsa no se valoren tan positivamente, como la negatividad de un fracaso. Por ejemplo, en el caso de OHL perdí el 50%, y me dolió mucho más que la alegría de ganar un 1.000% en otra empresa.


-Para terminar, ¿qué le diría a su Emilio Gómez Cortina de 18 años? ¿Y a sus hij@s?

-A mi "yo" de 18 años le diría que no pierdas el tiempo ni el pelo estudiando Caminos, lee, trabaja, ahorra el 100% y mételo en el MSCI World. No te fíes de los maestros, de los profesores y haz siempre lo contrario de lo que dicen !!! Con 28 años serás libre, y podrás emprender lo que quieras. Mientras tanto, aprovecha, sal, disfruta la vida, conoce todas las culturas que puedas y viaja.A mis hij@as más directo todavía: !!!No vendais nunca!!!
Un fuerte abrazo amigo!!!

Agradecemos mucho a Emilio el haber dedicado una parte de su tiempo a nuestra entrevista. Recibe un fuerte abrazo y sabes que siempre eres bienvenido por Málaga.


Esperamos que os haya gustado esta primera entrevista y os emplazamos a nuevas entradas en breve. !!Un saludo!!

viernes, 3 de enero de 2020

Cierre Cartera Diciembre 2019

Terminamos 2019 y, como viene siendo ya costumbre, hacemos repaso a la evolución de la cartera durante este último mes de diciembre.

La cartera ha seguido la senda de estos últimos meses y se anota una subida de un 3,51%. Existe un claro optimismo en los mercados, que está llevando a incrementos en las bolsas, por lo que nuestra cartera, lógicamente, se está aprovechando de esta situación. Tanto positivismo nos hace ponernos en guardia, aunque sin desviarnos del plan previsto, con compras diversificadas en el tiempo, con objeto de alejarnos del ruido del mercado, sea este a favor o en contra.


  • MOVIMIENTOS EN LA CARTERA:
Diciembre pasa sin ningún movimiento en la cartera. Si hemos comprado ya a final del mes unas pocas acciones de Shake Shak, las cuales computaremos en el siguiente mes. 


  • COMPOSICIÓN DE LA CARTERA:
La composición de la cartera a 31 de diciembre queda tal que así:


Destaca en la primera posición Apple, que, gracias a sus propias subidas intrínsecas, pasa ya a aglutinar el 13% de la cartera. La compañía de Cupertino sigue como un tiro, y, mientras escribo estas líneas ya ha superado incluso la barrera psicológica de los 300$. Vuelvo a repetir la misma frase que empleo siempre que me refiero a ella: la sigo viendo barata.

  • COMPORTAMIENTOS A DESTACAR:
Durante diciembre ha habido comportamientos dispares en la cartera, aunque de forma global salimos beneficiados de que hayan sufrido subidas precisamente los valores con mayor peso. 

En el lado positivo destacamos:

1) Scorpio Tankers, con una revalorización mensual de un 12,39%:  El sector del shipping está de moda y está sufriendo importantes revalorizaciones. Ha empezado 2020 también con muy buen comportamiento. 

2) Inditex, con una revalorización mensual de un 11,29%:  Por fin los resultados de ITX han gustado a los analistas. Para no hacerlo. Suben prácticamente en todas las líneas y logran batir al consenso del mercado. Consigue superar la barrera histórica de los 30 euros.

3) Imperial Brands, con una revalorización mensual de un 10,70%: La tabacalera británica se está anotando unas buenas subidas sin sobresaltos y lo que para mí es más importante: sin noticias que hayan servido como catalizador. Es un valor que únicamente por su RpD, que en este caso, al cotizar en UK cobra aún más relevancia, merece la pena tenerlo en cualquier cartera.

4) Apple, con una revalorización mensual de un 7,96%: Poco que decir. Una auténtica máquina de generar dinero, donde cada vez va teniendo menos peso en su cuenta de resultados el Iphone, y pasan a diversificar los mismos. Una muestra es el lanzamiento al mercado de los Airpods de segunda generación, que, a pesar de su precio, se ha convertido en una auténtica odisea conseguir unos. Chapeau.


En cuanto a los valores que han experimentado descensos, destacamos:

1) Burford Capital, con un descenso de un -13,11%: Continuamos con el "via crucis" que nos está reportando la empresa financiadora de litigios. Esperemos que en 2020 cambie el rumbo y empiecen a fructificar aquellos juicios en los que tiene importantes posiciones tomadas.

2) Disney, con un descenso de un -6,25%: Parece que en diciembre se ha tomado un descanso, después de semanas con alzas espoleadas por los buenos datos de suscriptores de Disney +. Estamos convencidos que la taquilla de Frozen II, unida a la de la última parte de Stars Wars van a provocar el retorno al verde más pronto que tarde. Preocupación cero con esta posición.


Con esto vamos a ir dando por concluida la entrada, aprovechando para felicitaros las fiestas y desearos lo mejor en este 2020 que acaba de empezar. 

Postdata: queremos resaltar que todas las opiniones aquí vertidas no suponen una recomendación de compra.

Episodio 7: Especial Bitcoin (parte II)

Os dejo a continuación enlace para escuchar el episodio 7, especial Bitcoin parte II. Si escuchasteis el primero, quizás muchos de vosotros ...