domingo, 29 de julio de 2018

Mi Cartera: capítulo 2. Renault

Vamos con la segunda entrada relacionada con las acciones que conforman mi cartera. En este caso no seguimos el orden cronológico de compra, y directamente nos vamos a la última adquisición, realizada el viernes pasado: RENAULT.

Llevo tiempo con esta acción en el radar, por motivos muy parecidos al de Inditex: primero me ha llamado la atención las diversas referencias a ella que ha hecho tanto Ivan Martín como Paramés, en sus últimas actos con las partícipes. El segundo motivo vuelve a ser muy de Lynch: hace un año y medio compré un coche, y estudié muy bien los distintos modelos, marcas, etc., me pateé muchos concesionarios, y me parece una excelente compañía. Como habréis podido deducir, finalmente compré un modelo de Renault (del cual, por cierto, estoy muy satisfecho).

A esto hay que unirle unas cifras objetivas positivas que me afianzan más en la compra:


  • Precio/Valor contable: 0,54x
  • PER: 3,99
  • Rentabilidad por dividendo: 4,76%
Para mí, en definitiva, su valoración es muy baja (en marzo de este mismo año cotizaba a 98,50 euros), lo que nos otorga un margen de seguridad bastante alto. En la newsletter de Julio de Cobas, indicaron que la valoración actual bursátil de la compañía coincidía para ellos con la valoración de la participación en Nissan (44%), por lo que al comprar acciones de Renault, estábamos consiguiendo "gratis" todo el negocio core de la propia Renault, el negocio de la financiera, la participación en Daimler.....una auténtica locura la verdad.


¿Qué es lo que está ocurriendo entonces para que el Sr. Market la valore ahora mismo a escasos 74 euros?

Básicamente son dos los motivos:

-Uno es muy recurrente en un espectro importante de acciones: Trump. El mercado quiere ver en que acaba toda esta guerra de los aranceles. Ya se empieza a atisbar que finalmente no será tan fiero el león, como suele pasar con Trump. 

-El segundo es el coche eléctrico. Este motivo sinceramente no me preocupa en absoluto. Pienso que el porcentaje de coches eléctricos que se venden y se venderán en un corto/medio plazo va a ser casi testimonial. El mercado en mi opinión, va a tender más a modelos híbridos. Además, si esta hipótesis fuera errónea, ¿qué nos hace pensar que un grupo como Renault no va a poder adaptarse y vender perfectamente coches eléctricos? Tiene el mercado demasiado asumido que si triunfa el coche eléctrico Tesla copará el mercado, y eso hay que verlo.

A modo de conclusión, a estos precios, veo una acción muy deseable para ir conformando una cartera a largo plazo, y que, a buen seguro, nos dará alegrías si esperamos que el mercado la valore correctamente.



viernes, 27 de julio de 2018

Mi cartera: Capítulo 1: INDITEX

En esta entrada os voy a poner una foto de mi cartera a día de hoy, así como una breve explicación de las compras. Iré explicando lo que me motivó a comprar cada una de las compañías. Empezamos con Inditex.

En este "mundillo" hay mucho fantasma por lo que me apresuro a poner la cartera ahora que está en pérdidas. 




Inditex: 



La compré a 25,90 euros, cuando aún venía coleando su "profit warning" (y nunca mejor el entrecomillado).  Es una decisión de la que estoy contento, y que cumple muchos de los criterios Value: cero deudas, accionariado familiar, entre otros. Tiene solamente una incertidumbre sobrevolando: el negocio online (prácticamente como todos los retailers), pero aún pondera poco en el total de los ingresos y está dando los pasos necesarios para posicionarse correctamente.

Otro punto vital es la calidad del equipo gestor, donde Pablo Isla puede ser el mejor CEO español (en este punto recomiendo el podcast de los amigos de Value Investing FM entrevistando a Luis de Blas de Valentum: https://www.academiadeinversion.com/entrevista-a-luis-de-blas-de-valentum-value-investing-fm/)

Me decidí a comprarla tras escuchar a Iván Martín y la incorporación de la acción a sus fondos. También influyó en mi un argumento muy de Lynch: la observación. En aquella capital europea que estaba, allí estaban sus tiendas en los mejores locales de las mejores calles comerciales. Al más puro estilo de Lynch también me fijé en las opiniones de mi mujer, y en las colas para pagar que, como buen padre y marido, más de una vez he tenido que esperar.

A todo esto hay que añadirle, para aquellos que le gustan los dividendos, que acaba de anunciar que quiere subir el dividendo un 13% de aquí al 2020.

Conclusión: a este precio aún me sigue pareciendo una buena opción comprar. Si volviera a bajar a entonos de 26 recomendaría aún más su compra, donde la RpD estaría alrededor del 3%.

jueves, 26 de julio de 2018

¿El retorno del rey?

Esta, mi primera entrada, no sabía si titularla "¿El retorno del rey?" o "¿El despertar de la fuerza?". Sea cual fuere, me refiero a Telefónica, en base a su presentación de resultados de hoy.

Repasemos los principales ratios de la presentación de resultados, sacados del Twitter corporativo de Telefonica (@Telefonica):

▪️Beneficio Neto: 1.739 millones (enero-junio 2018), +8,6% ▪️Flujo caja libre: +32,7% (enero-junio 2018) ▪️Ingresos: 12.144 millones (abril-junio 2018) ▪️Reducción deuda un 10% (interanual) ▪️Dividendo: 0,4€/acción


El talón de Aquiles histórico de TEF en los últimos años, es sin duda la deuda, y es una de las tareas principales que tiene encomendada Pallete (aprovecho para decir que a mí personalmente me gusta su gestión). En este sentido, la reducción de deuda ha sido bastante buena. Seguro que este aspecto es lo más citado por los distintas analistas. Mencionar también el incremento del FCF.

A mi personalmente me extrañaba que TEF fuera una de las principales posiciones del Cobas Iberia de Paramés, viendo la deuda que atesoraba la compañía. Ahora entiendo que Paramés estaría al tanto, en las típicas conversaciones con el equipo gestor, de los planes para ir reduciendo la deuda, y el por qué de su apuesta.

A pesar del título de la entrada, dudo mucho que TEF vuelva a ser el rey de nuestro selectivo, pero parece que su "travesía en el desierto", que se prolonga casi una década, puede empezar a quedar atrás.

Comenzamos!! Me presento.

Hola a tod@s,

me presento. Soy Antonio Hidalgo, @ahidalgoa en Twitter, y ese mismo usuario (ahidalgoa) en Foro MásDividendos. Los que no me conocéis,  lo habréis adivinado ya: me encanta el mundo de la inversión.

Os cuento un poco más de mí: Me licencié en Administración y Dirección de Empresas, hice un MBA y empecé a trabajar inmediatamente en banca universal (donde sigo). Siempre me ha llamado la atención el mundo de la bolsa y la inversión en general, pero ha sido a raíz de obtener la Certificación €FPA hace un año y medio cuando el veneno se me ha inoculado completamente.

Me siento identificado principalmente con el Value Investing, sin llegar a ser un "talibán" completo de este sistema (P.ej. tengo en el radar acumular más acciones de Amazon). No paro de leer a "los clásicos": Lynch, Bernstein, etc., escuchar los (pocos) podcasts de la temática (saludos de nuevo a MasDivividendos) y en definitiva intentar cada día aprender.

Poco a poco voy creando mi cartera (en posteriores entradas la enseñaré), con el objetivo que da nombre al blog: conseguir el día de mañana cierta independencia financiera, aunque creo que lo más bonito es disfrutar del camino.

¿Cual es el objetivo de este blog?

Aquí iré poniendo entradas que considere de interés, básicamente opiniones personales sobre este maravilloso mundo. Lo acompañaré con reseñas de los libros que vaya terminando.

Antes de continuar, indicaros que soy un completo novato, y el fin último de este blog es más bien servir como mi diario personal en esta travesía. No obstante, si cualquier artículo o idea que exponga ayuda a cualquiera de vosotros, aunque sea en una porción ridícula, ya habré conseguido más objetivos de los que pretendo.

Nos leemos!!




Cierre Cartera Septiembre 2019

Con un poco de retraso con respecto a lo habitual, vamos con una de las secciones clásicas del blog: El repaso a la evolución mensual de la ...